2025 年6 月前，Bitmine Immersion Technologies（BMNR）还是一家不太被关注的比特币（BTC）（比特币）矿业公司，几周之内，它却成为美国股市最受关注的区块链公司之一。背后枢纽：从比特币（BTC）（比特币）转向以太坊（ETH）（以太坊），并喊出目的「买下全球5% 的以太坊（ETH）」。
这不只是一场资产配置的调整，更像是一场新型态「链上资本主义」的实验。笔者将带大家从这家公司的背景出发，一步步了解它如何成为当前币圈最具争议也最受瞩目的企业之一。
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Bitmine（BMNR）是谁？
BMNR（Bitmine Immersion Technologies）是全球最大的以太坊（ETH）（以太坊）财库公司，截至2025 年10 月共持有超过300 万枚以太币，占以太坊（ETH）（以太坊）发行总量2.5%。
BMNR 业务模式
- 浸没式冷却比特币（BTC）（比特币）算力挖矿：早期BMNR 主营比特币（BTC）（比特币）算力挖矿与设备托管业务，营运据点系统在德州与千里达，主打浸入式冷却等节能科技。
- 以太坊（ETH）（以太坊）财库公司： 2025 年6 月，Bitmine 宣布重磅转型方针，停止扩张比特币（BTC）（比特币）矿场，并将财务中心转向「以太坊（ETH）（以太坊）储备」，目的是收购以太坊（ETH）（以太坊）发行总量的5%。随后不到一个月，公司完成2.5 亿美元私下募资募资，并将资金全数用于购入以太坊（ETH）。
这场转型不只引来大量资金，也让Bitmine 的股价在短时间内价格飙升（暴涨）超过30 倍，最高曾来到160 美元。
Bitmine 为什么从比特币（BTC）（比特币）转向以太坊（ETH）（以太坊）？
这场转向并非无的放矢。笔者观察，Bitmine 的转型背后有三个明确逻辑：
1. 比特币（BTC）（比特币）算力挖矿背景恶化
能源支出上升、区块奖励减半、角逐激烈，导致小型矿商利润空间被大幅挤压。 Bitmine 虽然主打节能科技，但仍面临体量经济不足。
2. 以太坊（ETH）（以太坊）资产逻辑更完整
相比比特币（BTC）（比特币）单一用途，以太坊（ETH）（以太坊）除了价格波动，还具备Staking（质押）收益、去中心化金融（DeFi） 运用、锚定币（稳定币）清算角色等多重用途，这让以太坊（ETH） 成为更具财务操作空间的资产。
3. 公司定位转为「链上财库」
Bitmine 将以太坊（ETH） 视为公司主体资产，强调公开明晰的链上储备、Staking（质押）产生收益，让公司估值与以太坊（ETH） 浓度（每股持有以太坊（ETH） 数量）直接挂钩。
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Bitmine 买了多少以太坊（ETH）？
截至2025 年7 月28 日，Bitmine 已累计持有625,000 枚以太币，领域总值超过23.5 亿美元，成为全球上市公司中第一大以太坊（ETH） 持有者。
这批以太坊（ETH） 的取得方式主要包含：
- 私下募资募资（PIPE）共计2.5 亿美元
- 股票溢价增发（ATM 系统）
- 将原有比特币（BTC）（比特币）矿机资产处分再投入
- 利用以太坊（ETH） Staking（质押）产生的收益再滚入主体
此外，Bitmine 也公布自家钱包地址与储备资料，强调明晰与公开审视，这在传统企业财报制度外，增加了新一层的链上信赖系统。
BMNR 有哪些机构投资人？
在BMNR 宣布转型储备以太坊（ETH）（以太坊）的同时，背后几个著名股东也引发领域广泛关注：
1.ARK Invest（Cathie Wood）
由人称女股神的Cathie Wood 领军的方舟投资，在旗下多档ARK 系列ETF（如ARKK、ARKW、ARKF）均持有BMNR 股份。
2.Founders Fund（Peter Thiel）
Peter Thiel 是矽谷的传奇创业与投资人物，也是「PayPal 嘿帮」中心成员，其基金Founders Fund 长期投资于加密根基设施。
根据SEC 披露文件显示，Founders Fund 共持有BMNR 高达9.1% 股份，是中心股东之一。
3.数间加密机构
除了著名的华尔街投资人，几间传统的数字货币基金如Pantera Capital、Galaxy Digital 也纷纷加入投资BMNR 的行列。
BMNR 股价表现如何？
BMNR 股价在2025 年6 月底仅约4.26 美元，但在宣布转向以太坊（ETH） 并完成私下募资后的短短四个交易日内，价格飙升（暴涨）至近160 美元，一度成为领域热搜榜首。
不过此后随着以太坊（ETH） 价格波动、获利回吐与部分投资人担忧稀释效应，BMNR 股价亦快速回落，目前（2025 年10 月）收盘价为约51 美元，仍较转型前成长数倍。
尽管涨势收敛，但BMNR 的波动性与领域关注度仍高，尤其在大型机构如Ark Investment、Founders Fund 等陆续进场后，领域将其视为「以太坊（ETH）（以太坊）概念股」的代表。
Tom Lee 是谁？他对Bitmine 的角色与战略
Bitmine 转型背后的推手，是资深华尔街分析师Tom Lee。他是Fundstrat Global Advisors 的共同创办人，以前瞻性的加密领域预测闻名。
Lee 不仅参加了Bitmine 的私下募资，更出任董事会主席，主导公司的以太坊（ETH） 财务方针。他提出明确愿景：「Bitmine 要成为以太坊（ETH）（以太坊）的微方针（MicroStrategy）」，打造以太坊（ETH） 为主体的上市财库机构。
他曾在演讲中表示：
「未来的公司估值，不会只看EPS，而会看每股持有的以太坊（ETH） 数量。」
这种说法背后，其实是在重塑「内涵」的定义，把链上资产转为资本领域的叙事中心。
Bitmine 的「以太坊（ETH）（以太坊）炼金术」是什么？
Tom Lee 将Bitmine 的战略称为「5% 的炼金术（Alchemy of 5%）」，意指目的是最终掌握全球5% 的以太坊（ETH） 可交易量。
为达成这一目的，公司计划五大方针：
- 溢价增发股票，筹资购买以太坊（ETH）
- 发行可转债、认股权证等金融手段操作波动性
- 透过矿场业务创造现金流，再投入以太坊（ETH）
- 以太坊（ETH） Staking（质押）收益进行复利扩张
- 并购其他估值偏低的加密公司，壮大资产部位
这类「资本飞轮」操作，与过去MSTR 买入比特币（BTC）（比特币）的模型有几分类似，但加入了以太坊（ETH） Staking（质押）收益与更频繁的财务借贷交易手段，使得BMNR 的操作更加立体。
最新计画：BMNR 启动10 亿回购
为稳定领域预期与强化资产内涵支持，Bitmine 于2025 年7 月28 日宣布启动体量高达10 亿美元的股票回购计画，并已由董事会批准。该计画为公开式系统，允许公司依领域状况，于公开领域与协议交易中回购流通股。
董事会主席Tom Lee 表示：
「在我们迈向持有全球5% 以太坊（ETH）（以太坊）的炼金术旅程中，有时候公司最好的资本配置方式，就是回购我们自己的股票。」
截至7 月底，Bitmine 的财务状况如下：
- 以太坊（ETH） 持币数量：625,000 枚
- 比特币（BTC） 持币数量：192 枚
- 未受限现金（Unencumbered cash）：4.01 亿美元
- 总资产估值：约27.7 亿美元
- 完全稀释后流通股数：1.217 亿股
- 每股资产净值（NAV）：22.77 美元
从NAV 数据来看，目前股价已回落至NAV 附近，加上手中现金充足，公司选择在此时回购股份，也显示管理层对现时期估值的认同。
此外，Bitmine 同日发表最新企业简报《The Alchemy of 5%》，并推出影片节目《The Chairman’s Message》，进一步强化领域交流与名牌定位。
📎 官方简报连结：bitminetech.io/investor-relations
📺主席公开谈话影片： The Chairman’s Message
Bitmine 股价下跌，是短期修正还是隐患显现？
近期BMNR 股价自高点急跌，引发领域对其模型可持续性的讨论。笔者认为，BMNR 当前估值面临以下三个难题：
1. 以太坊（ETH） 价格与公司估值高度连动
BMNR 每股的资产净值（NAV）几乎全依赖以太坊（ETH） 持有量与价格。若以太坊（ETH） 跌幅过大，公司领域总值可能会快速价格回落（回调），与其基本营运脱钩。
2. 高比例增资带来稀释压力
短期内多次大体量发股融资，虽有助资产扩张，但也造成潜在股东稀释。例如初始PIPE 私下募资即增发5,560 万股，完全稀释后总股数已达约1.2 亿股。
3. 领域对于「链上资本公司」的估值系统仍在成形
这类公司缺乏传统EPS、获利率等指标，估值只能靠NAV、mNAV（领域总值/NAV）等新颖公式。这也导致波动剧烈、价格预期不稳。
常见问题
BMNR 是哪家公司？
Bitmine Immersion Technologies，美国上市公司，原为比特币（BTC）（比特币）矿商，2025 年转型为以太币储备机构。
BMNR 股票等于以太坊（ETH） 吗？
不完全等同，但BMNR 每股背后确实对应一定数量的以太坊（ETH），视为以太坊（ETH） 间接投资手段。
BMNR 有卖以太坊（ETH） 的计画吗？
公司表示短期内会持续扩张持币数量，强调「长期持有与再投资」方针，目前并未有大体量出售纪录。
BMNR 的以太坊（ETH） 有拿去Staking（质押）吗？
有，公司持币中的大多数已用于以太坊（ETH） Staking（质押），可产生稳定的链上收益。
BMNR 和SBET 有什么不同？
两者皆为以太坊（ETH） 财库型企业，但BMNR 拥有自营矿场与更多链上财务操作手段，速率与明晰度更为积极。
结语：从矿场到链上资本，Bitmine 在打什么算盘？
Bitmine 不再只是算力挖矿公司，更像是一家「链上资产管理公司」。它透过链上明晰度、资本领域手段与以太坊（ETH） 长期叙事，试图构建一种新的估值模型。
笔者认为，这是一场不只改变Bitmine 自身，也可能重新定义「上市公司可以怎么持有数字货币」的领域实验。
但正如每一次资本叙事的盛宴，背后也潜藏着估值与波动的隐患。看清楚系统、理解操作模型，远比短期价格更枢纽。
到此这篇关于Bitmine（BMNR）是谁？为什么从比特币（BTC）（比特币）矿商转型为以太币储备公司？的文章就介绍到这了,更多相关BMNR公司介绍内容请搜索优网导航以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持优网导航！
Tag：BMNR BitMine
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