由少数工程师团队打造的匿名去中心化网络交易平台Hyperliquid，在短短两年间已吸引重量级投资者并达成千亿级交易量。该平台专注于永续期货合约交易，永续期货合约是一种无到期日的期货合约，占据数字货币投机领域主导地位，月交易量超6万亿美元。
虽与行业龙头币安体量悬殊，但Hyperliquid已在部分领域超越Coinbase，并在去中心化网络交易平台中确立角逐长处。
其进展已使其成为加密蛮荒世界的焦点。支持者盛赞其速率与明晰度，但也使其成为上周领域价格跳水（暴跌）事件的中心，该平台交易者当时承受了100亿美元的损失。
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Hyperliquid仍中心小圈子主导，引发支持者对其去中心化网络程度的质疑。对Paradigm、Pantera Capital等支持机构而言，这既是对数字金融未来的押注，也警示着该行业大部分活动仍游离于正式监管系统之外。
今年早些时候，在Coinbase举办的行业峰会上，贝莱德、Coatue高管与加密界人士共商进展大计时，Jump Trading总裁戴夫·奥尔森特别指出Hyperliquid是币安“首个重量级角逐对手”。
Hyperliquid究竟有何特质？为什么能吸引波士顿联储前主席埃里克·罗森格伦加入其生态相关的纳斯达克上市基金董事会，并成就抢占领域份额？
本质上，这是一个由新加坡Hyperliquid实验室约15人团队运作的极简交易平台。该平台前端按行业惯例屏蔽美国使用者，但任何人都可在其底层区块链上进行交易。免身份验证系统是其中心吸引力，重现了早期采用类似模式的快速扩张交易平台，这往往迅速引发监管关注。
加密隐患建模公司Gauntlet创始人塔伦·奇特拉指出：“扩张率最高的往往是最新兴或最不成熟的领域，因为现有领域参加者大多不理解其存在逻辑。”
Hyperliquid由Jeff Yan与化名“iliensinc”的联合创始人共同创立。曾任职Hudson River Trading的Jeff Yan此前运作过加密交易平台Chameleon Trading，后转而构建追求极致速率的交易平台，大多游离于传统监管之外。
但仅靠速率无法确保生存，真正的考验在于流动资金。dYdX、GMX等平台曾依赖通证鼓励吸引流动性提供者（做市商），奖励枯竭时模型便显脆弱。Hyperliquid的处理方案是推出Hyperliquid流动性提供者（做市商）系统，即使用者存款作为平台资金池，算法持续发布买卖报价，确保每笔交易都有对手方。目前该平台资金体量已跨越5亿美元。
流动性提供者（做市商）Wintermute算法交易员费利克斯·布赫特表示：“没有使用者就没有流动性提供者（做市商），缺乏流动资金也吸引不了使用者。而Hyperliquid成就破解了这个鸡生蛋难题，其推出的HLP资金池能为任何领域提供报价。”
（注：Atlas Merchant Capital创始合伙人兼首席投资官David Schamis在《彭博加密》节目中，与Tim Stenovec和Scarlet Fu探讨了Hyperliquid交易平台发行HYPE通证的8.88亿美元新协议。）
部分加密专家指出潜在好处冲突：该协议的HLP系统可在某些交易中充当对手方。前Coinbase高管维沙尔·古普塔表示：“运作交易平台应制定规则、担任裁判，而非亲自下场交易，因为无人能确保规则执行的公允性。”
支持者辩称，与过往问题交易平台不同，HLP的每笔交易均实时链上记录形成可保障审计轨迹，这构成其与传统平台的中心差异。随着平台成熟及大型外部流动性提供者（做市商）入驻，HLP交易占比已呈下降动向。但值得注意的是，与多数角逐对手不同，HLP的代码尚未经过公开的第三方保障审计。
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Hyperliquid实验室发言人表示：“与中心化交易平台不同，明晰度是Hyperliquid与生俱来的特质。每笔交易、清算及验证行为皆可实时验证，且平台从不托管使用者资金。”
在周末领域抛售中，HLP系统引发关注。公开数据显示，当平台大额交易者蒙受损失时，该资金池反获约4000万美元收益。此次价格跳水（暴跌）还触发了加密交易平台标配的自动部分卖出系统，当缓冲资金耗尽时，平台将平减盈利头寸以吸收溃败流量。
换句话讲，Hyperliquid通过用赢家的钱弥补输家来降低自身损失，甚至获利4000万美金。
Gauntlet公司奇特拉等分析师指出，Hyperliquid的ADL规则具有教科书式的激进特质，这或是助推HLP盈利的因素之一。
上周价格跳水（暴跌）后，Jeff Yan在X平台发文强调HLP是“不筛选盈利清算机会的中性清算方”，并解释Hyperliquid清算体量看似庞大，实因数据“完全链上确认”，而中心化交易平台常低报清算量。
若将HLP比作引擎，验证网络节点则是管理中心。Hyperliquid仅有约24个验证网络节点，与以太坊（ETH）（以太坊）超百万网络节点网络形成鲜明对比。批评者指其权力过于聚焦，Hyper基金会掌控近三分之二Staking（质押）的HYPE原生通证，对验证网络节点决策和治理具有显著作用力，尽管在近期部分决议中其网络节点选择弃权以遵从社区共识。
区块链验证公司Chorus One分析主管卡姆·本布里克指出：“掌控超过三分之二的Staking（质押）通证，意味着能在链上为所欲为。”
这种权力矛盾在所谓的“JELLY事件”中凸显：当时对非流动资金通证的大额押注威胁HLP偿付能力，验证网络节点投票决定清算该交易，基金会动用自有资金补偿受作用使用者。
此刻的Hyperliquid如同实施干预的领域运作方，恰似传统交易平台回滚交易。Jeff Yan当时称此为“极端情境”，需要当时16个验证网络节点立即行动保护使用者。
Hyperliquid的财务系统将大部分交易费用于回购HYPE通证，形成交易量推升币价的飞轮效应。使用平台费用进行HYPE通证回购的援助基金，目前资金体量已超14亿美元。支持者盛赞其为扩张引擎，批评者则警告回购通常仅能短期推升币价。
资深加密投资者圣地亚哥·罗埃尔·桑托斯指出，通证回购具有“高度反身性”，需依赖持续扩张的交易量维持，唯有在Hyperliquid不断超越大型角逐对手时该模式才可持续。
Hyperliquid以革新为荣，通过发行与平台扩张深度绑定的通证鼓励使用者参加和流动资金模式却略显传统。尽管Hyperliquid采用明晰链上操作，但此前诸多平台已印证，当科技需要沦为对脆弱奖励协议的贪婪时，危机便接踵而至。
领域热情仍持续高涨。Paradigm斥资8.88亿美元支持纳斯达克上市基金持有HYPE，使传统投资者无需直接交易即可参加。
（注：此上市基金董事会成员包含罗森格伦）
据DefiLlama数据，目前超100个项目根据Hyperliquid研制生态，其体量已可比肩币安币（BNB） Chain或SOL。
Atlas Merchant Capital联合创始人大卫·沙米斯表示：“它既是Coinbase式的交易平台，又是以太坊（ETH）（以太坊）般的Layer-1区块链，二者融合于同一平台。”将担任该基金CEO的他还透露，“平台以不足15名全职员工体量，已达成超10亿美元的年化自由现金流”。
本周Hyperliquid升级后，资深使用者可在几分钟内创建永续期货领域，无需上市委员会审批。创建者需Staking（质押）内涵数百万美元的HYPE作为抵押，验证网络节点发现滥用行为可罚没Staking（质押）金。
这是权益证明区块链的常见风控系统，可能催生新通证或波动率追踪产品的交易领域。本质上，Hyperliquid不仅向交易者公开领域，更允许他们自主构建领域。
以上就是彭博社特稿：币安（BINANCE）劲敌，一文读懂 Hyperliquid 如何成就抢占领域份额的详细内容，更多关于Hyperliquid 崛起：难题币安霸权的资料请关注优网导航其它相关文章！
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